Pengaruh Harga Minyak Dunia, Suku Bunga, dan Lag Financial Distress Terhadap Financial Distress Dengan Nilai Tukar Sebagai Moderasi Pada Perusahaan Konstruksi BEI

Abstract

Penelitian ini menganalisis pengaruh harga minyak dunia, suku bunga, dan financial distress periode sebelumnya terhadap financial distress, dengan nilai tukar sebagai variabel moderasi pada perusahaan jasa konstruksi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2019–2023. Pendekatan kuantitatif verifikatif digunakan dengan data panel sekunder yang mencakup 17 perusahaan dan 85 unit observasi melalui teknik purposive sampling. Analisis menggunakan Moderated Regression Analysis (MRA) melalui IBM SPSS. Hasil menunjukkan: (1) harga minyak dunia berpengaruh positif dan signifikan terhadap Altman Z-Score financial distress (β = 2,577; p = 0,018); (2) suku bunga tidak berpengaruh signifikan (p = 0,661); (3) lag financial distress berpengaruh positif dan signifikan menunjukkan persistence effect yang kuat (β ≈ 1,007; p < 0,001); (4) nilai tukar tidak berpengaruh langsung secara signifikan (p = 0,067); (5) moderasi nilai tukar pada hubungan harga minyak–financial distress tidak dapat diuji karena masalah linear dependency; dan (6) nilai tukar tidak terbukti memoderasi hubungan suku bunga–financial distress. Model memiliki daya penjelas yang kuat (Adjusted R² = 0,839; F = 145,932; p < 0,001). Penelitian ini menyumbangkan bukti empiris mengenai dominasi persistence effect dalam dinamika financial distress sektor konstruksi Indonesia, sekaligus mengidentifikasi keterbatasan metodologis akibat kolinearitas tinggi antara variabel makroekonomi dalam model MRA